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双焦上行仍定义为反弹:东吴期货6月30早评

2023-06-30 09:13:54 来源:东吴期货

宏观金融衍生品:人民币汇率承压

股指期货。昨日市场窄幅震荡,在人民币汇率承压的情况下,北向资金连续三日净流出,减速器、机器人板块领涨。美国一季度GDP上修显示出仍有加息空间,人民币汇率继续承压。在人民币企稳之前,市场风险偏好难以显著回升,指数预计震荡为主。

黑色系板块:铁矿创阶段性新高,夜盘黑色系普涨


(资料图片仅供参考)

螺卷。本周螺纹供应继续增加,同时需求下滑比较严重,与放假和下雨较多有关,开始累库。淡季特征开始显现,供应端对价格影响会比较大,当下供给压力并不明显,因此总的累库不会太明显,铁矿供需结构良好,支撑螺纹价格,预计盘面震荡偏强运行。

铁矿。铁水产量继续回升,铁矿港口去库,盘面延续强势,短期驱动依然向上,但本周螺纹表需下滑也比较明显,矿价继续大涨还需要钢材保持比较好的基本面,预计盘面震荡偏强运行,操作上建议9-1正套。

双焦。山西近日煤矿安全事故频发,煤矿停产增多引发市场对供应端的担忧。同时,机构传出焦炭一轮提涨有望落地,双焦盘面有所上行。但焦煤方面,近期事故未导致大面积煤矿停产,供过于求的局面仍未化解;焦炭方面,一轮提涨虽有落地可能,但提涨幅度较小,对实际影响有限。总的来说,双焦上行仍定义为反弹,不建议追高。

玻璃纯碱。纯碱盘面反弹,目前远兴投产和夏季检修的多空信息交织,表现较为波动。端午节后需求表现一般,交割库出货难,远兴第一批产能已经兑现,下游对于高价纯碱现货产生抵触心理,厂商对于预期内的现货暴跌急于出货,产销数据转弱。策略上维持大方向做空,但短期波动比较大,可以逢回调做空。玻璃窄幅震荡,端午节后玻璃产销数据持续弱势,沙河、华东、湖北等地保持在100%以下,下游受梅雨季影响,现货的运输保存受限,拿货意愿一般,其次深加工订单数量也表现平平,地产端销售数据表现转弱,上行驱动较弱。目前玻璃利润还是比较高,日熔量不断加大,策略上维持看空观点,但短期地产利好带动盘面上行,空单观望,择机入场。

能源化工:进口价持续压制LPG

原油。隔夜油价小幅收高,总体延续低位震荡态势。本周美国周度报告中原油库存等基础数据有所改观对价格形成支撑,但主要央行仍有加息预期持续对油价形成压制,包括近期一系列经济数据乏善可陈,我们总体维持油价震荡偏弱观点。

沥青。6月第5周沥青产业数据显示炼厂开工率与出货量环比增加,厂库社库纷纷下降,基本面变化不大。我们认为短期沥青仍以区间震荡为主,尽管实际需求以及需求预期都偏差,炼厂和贸易商在旺季到来前均没有主动大幅降价促销理由。到了旺季或出现以价换量的下跌行情。建议激进者可以逐步逢高布局空单。

LPG。7月沙特出口官价超预期下跌带动国际成本中心再度下移,7月初船期将维持高位,进口气过剩对压制市场。在原油端缺乏指引背景下市场看跌情绪浓厚。淡季需求有限使得顶部压力持续强化,短期盘面低位震荡,高位空单继续持有。

PTA。昨日日盘PTA冲高后回落,国际原油价格提振影响有限,宁波台化PTA总产能120万吨装置月初停车,昨晚投料重启,福海创PTA总产能450万吨/年,装置计划检修20天,目前降负中,装置对整体负荷影响较小,负荷重返84%高位,供需方面无明显驱动,跟随成本变动为主,关注PXN与PTA利润相互压缩情况,短期以震荡为主,上方空间不高。策略建议:中长期仍然逢高做空TA09合约。

MEG。乙二醇昨日受成本端提振明显,煤价、乙烯价格触底反弹,伊朗装置消息后拉涨甲醇价格,对乙二醇成本提振明显,但是供需面依旧向下,走势偏弱震荡为主。策略建议:EG09逢高做空思路不变,关注91反套。

PVC。化工板块重心抬升,塑化链整体全线走暖,成本支撑稳固,煤炭、甲醇等煤化工产品支撑较强,周度库存去化短期利好提振,基本面矛盾有所钝化,目前主要交易逻辑以预期需求和成本为主,盘后有关于国会促进家居消费的内容利好地产后端产品,夜盘呈现偏强震荡。策略建议:上方压力较大,逢高做空V09合约。

甲醇。据悉,伊朗甲醇工厂将在周日召开会议商讨气价上涨事宜,密切关注会议结果以及后期伊朗甲醇装置的开停车情况。短期内进口缩减题材炒作延续,叠加煤炭价格受多地高温利好探底回升,盘面贴水保护下甲醇仍将维持偏强态势。

棉花棉纱。进入传统需求淡季,成品持续累库,郑棉如期回调震荡。中长期看,新疆棉花减产幅度或超预期,籽棉抢收预期仍强,叠加下半年棉花消费预期向好,棉价重心有望进一步抬升,仍建议逢低布局。风险面关注市场传言可能出台的抛储政策。

有色金属:美元走强,有色承压

沪铜。美元反弹,铜价承压。周四伦铜收跌0.81%,沪铜主力日盘跌0.80%,夜盘收跌0.53%。宏观面,鲍威尔重申预计今年将进一步提高利率,美国公布的一季度经济数据均好于市场预期,依然面临较强通胀压力,美元持续反弹,铜价承压下行。基本面,国内炼厂6月集中检修完毕后,7月产量环比将有所增加。非洲铜预计将在七月逐步到货,另有消息称部分俄铜也将逐步流入。消费端渐入淡季,从目前下游新增订单情况来看,预计开工将出现回落。整体基本面将边际走弱。目前铜价的支撑来自于历史低位的库存,流通货源依然偏少,现货升水再度攀升,LME注销仓单占比维持在50%以上。

沪铝。铝锭库存仍处于低位,铝价下跌不畅。周四伦铝收跌0.71%,沪铝主力日盘收跌0.53%,夜盘收跌0.33%。供应端,部分电解槽已经重新启动,预计释放电力负荷可支撑130万吨左右电解铝产能启动,但受本身工艺影响,放量仍需1-3个月的时间,供应端压力预计将在7月后逐步体现。短期铝锭库存仍处于历史低位,周四铝锭库存延续去库,使得铝价下跌不畅,但去库速度已经出现明显放缓。后续随着云南产量的释放,预计将有所改善,中线维持逢高沽空思路对待。氧化铝随着后续云南复产,需求将增加,但本身过剩的格局没有发生根本性变化,基本面不支持价格持续上涨,上方空间有限。

农产品:天气炒作出现分歧

油脂。昨日夜间公布的最新旱情监测报告显示,过去一周美主产区旱情继续加剧,尽管从上周末开始有局部降雨,但显然降雨量还不足以缓减当前历史级别的旱情。不过气象预报显示未来两周还有降雨,这使得市场产生较大分歧,美豆呈现近强远弱的走势。此外明天凌晨还将公布种植面积报告和季度库存报告。操作上建议暂时观望或者进行多近空远套利。

豆粕。尽管美国干旱检测情况数据还在进一步的加剧,但NOAA天气模型预测下周会有大范围降雨改善土壤墒情。重点关注产区的降雨情况。建议前期多单暂离。

生猪。昨日2309合约上涨0.42%。端午后散户端扛价情绪较浓,屠宰场持续缩量。南方养殖端出栏维持高位。冻品维持高库存,窄幅去库,下游走货不畅。出栏体重有所下降,供大于需现货价格下行。供需⼤格局仍未改变,⽬前仍持偏空思路对待,但不建议底部追空。

白糖。昨日白糖2309上涨0.06%,ICE原糖下跌1.9%,原糖大幅下跌对内糖施压。巴西糖出口旺盛兑现丰产预期,关注巴西中南部未来糖产量。我国5月份进口量进一步减少为糖价提供一定支撑,目前国内处于供需偏紧。但短期影响较大的还是巴西增产,下方有现货价格支撑,预计近期维持高位震荡。

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